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三季度猪企业绩齐飞 周期将下行屠宰展现盈利前景
 
2020-11-02 12:23:19        

  近日,生猪养殖、屠宰企业交出靓丽三季报,多家企业利润大幅增长,但随着生猪产能恢复,猪价进入下行周期,养殖面临盈利压力,屠宰业务展现较好盈利前景。对此,多家企业人士表示,猪企开始布局扩张屠宰业务,通过全产业链熨平周期波动,屠宰行业也在积极准备,布局猪价下行时的屠宰行业红利。

  猪产业链业绩增长

  截止10月30日晚间,生猪产业链企业三季报已全部披露,各企业业绩全部上涨,多家企业业绩亮眼。

  三季度财务报告显示,各生猪产业链企业中,增幅超过100%的包括天邦股份、正邦科技、牧原股份、龙大肉食等10家企业,其中天邦股份与正邦科技增幅较高,分别增长235.53倍与107.11倍。

  在各大猪企业绩大涨背后,是我国史上最强猪周期带来的超高猪价。Wind资讯数据显示,2019年之前,我国生猪平均价最高点为2016年的21.20元/公斤,2019年11月1日,我国生猪平均价上涨至40.98元/公斤,2020年猪价在25元/公斤至40元/公斤之间徘徊。

  不过,生猪价格正逐步走弱,国内猪价自8月初开始下行,至10月底已连跌两个多月,wind资讯数据显示,22省市生猪平均价自8月7日的37.83元/公斤下跌至10月23日的29.68元/公斤,跌幅21.54%。

  猪价下行也并非一蹴而就,多位行业人士均认为,2021年的猪价仍有较高利润空间。某上市公司人士称:“猪价虽然下降,但未来的猪价也不会一下掉到10元/公斤以下,预计2021年的利润还是很可观,一两年之内,扩张的产能还会有好的盈利。”

  上市公司普遍在抢收最后的红利,数据显示,三季度牧原股份、新希望、温氏股份、正邦科技、天邦股份的生产性生物资产分别增长13.57%、38.41%、48.80%、46.68%、44.78%。三季度生产性生物资产增长对应2021年三季度出栏量仍会继续增长。

  除上述前五大猪企外,龙大肉食也在积极扩张生猪养殖产能,据悉,近日,龙大肉食申请获得中国证监会受理,拟非公开发行募资不超过15亿元,将主要用于山东省新出栏生猪66万头养殖项目及相关建设。

  与上述头部猪企有所区别的是,龙大肉食其生猪产能扩张不仅可抢收最后一波周期红利,也可对自身全产业链业务形成支撑,增强长远周期波动适应性。

  屠宰展现盈利前景

  抢收最后一两年红利之外,通过扩张下游屠宰以熨平周期波动,也成为众多猪企的选择。

  据悉,牧原股份正在大力拓展屠宰产能,其规划产能达到2000万头,而2019年双汇屠宰量仅为1320万头。此外,上半年温氏新增屠宰产能300万头,未来屠宰规模将与养殖产能相匹配,正邦科技也表示将有序发展屠宰业务。

  上述养殖行业人士认为,一方面生猪为屠宰行业原材料,生猪供给过剩时,屠宰场的议价能力比较强,猪企有自己的屠宰场,抗风险能力会更强,另一方面,往往猪价高时屠宰利润低,猪价低时屠宰及肉制品业务会增厚利润空间。

  对于屠宰产能布局,牧原股份董秘秦军曾表示:“现如今屠宰业务确实已经展现出了不一样的战略地位和盈利前景。”

  此时,龙大肉食作为国内大型生猪养殖、屠宰、肉制品加工全产业链企业,存在一定优势,财务报告显示,龙大肉食屠宰及肉制品加工年产能为800万头。据董秘徐巍介绍,龙大肉食2021年底的屠宰产能规划为不低于1200万头,他表示:“我们屠宰和肉制品加工产能比养殖多,猪周期下行对我们发展来说更有利,现在计划是在周期下行时,快速增加屠宰和肉制品加工产能,充分享受猪周期红利。”

  屠宰扩张背后,是龙大肉食为扩张提前准备“弹药”。三季报显示,龙大肉食经营活动产生的现金流净额同比增长285.36%,并于7月13日公开发行950万张可转债,募集资金9.5亿元,用于强化公司核心优势。

  随着屠宰及肉制品业务扩张,肉制品终端价格锁定,原材料价格下行,且猪价供应恢复后,原材料供应更加充足,龙大肉食等屠宰企业业绩有望持续向好。

 

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